近年來(lái)，新生代家長(zhǎng)越來(lái)越重視孩子低齡階段的教育以及全面的素質(zhì)提升，作為兒童早期教育熱門(mén)賽道，這一領(lǐng)域備受資本及各行企業(yè)關(guān)注，不少企業(yè)開(kāi)啟跨界試水早幼教。2014年森馬億元收購(gòu)早教品牌天才寶貝，2018年三壘股份33億并購(gòu)美吉姆，電光科技教育轉(zhuǎn)型，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。A股企業(yè)并購(gòu)優(yōu)質(zhì)早教標(biāo)的漸成趨勢(shì)，作為跨界者，企業(yè)是如何跨界打造自己的“幼教生態(tài)圈”?跨界能孕育出新的機(jī)會(huì)來(lái)嗎?

　　三壘股份33億并購(gòu)美吉姆

　　近年來(lái)，三壘受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，同時(shí)在其制造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)減緩的情況下 ，轉(zhuǎn)型發(fā)展尤為重要。2016年中植集團(tuán)獲得三壘股份的控制權(quán)后，迅速投入到了向早幼教行業(yè)的轉(zhuǎn)型當(dāng)中。而三壘股份33億并購(gòu)美吉姆，這一交易也是近年來(lái)非常少見(jiàn)的早教領(lǐng)域大體量并購(gòu)。在交易中三壘股份將分五期支付對(duì)價(jià)，美杰姆公司承諾2018年、2019年和2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于1.8億元、2.38億元和2.9億元。

　　此次交易的行業(yè)戰(zhàn)略顧問(wèn)華夏桃李資本認(rèn)為，三壘股份的收購(gòu)方案有四大特點(diǎn)：全現(xiàn)金收購(gòu)方式降低了審批難度;以釋放30%股權(quán)引入外部戰(zhàn)略投資者的方式獲得9.9億元增資;分期付款方式既緩解了公司的資金壓力，又降低了標(biāo)的無(wú)法完成對(duì)賭業(yè)績(jī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);約定標(biāo)的需增持上市公司股票，以綁定原有核心管理團(tuán)隊(duì)。

　　2019年半年報(bào)中早幼教貢獻(xiàn)營(yíng)收超六成，已經(jīng)成為最重要的收入來(lái)源。美吉姆2019年三季度營(yíng)業(yè)收入2.05億元，同比增長(zhǎng)236.14% 。從業(yè)務(wù)布局來(lái)看，三壘股份已從傳統(tǒng)單一的制造業(yè)蛻變成教育和制造雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)格局。目前，美吉姆國(guó)內(nèi)早教中心擁有400家，除此之外，三壘股份還管理著亞洲區(qū)域分布在16個(gè)國(guó)家的30多家門(mén)店。在被三壘股份收購(gòu)之前，美杰姆公司就擁有美吉姆品牌在亞洲區(qū)域相關(guān)業(yè)務(wù)的全部資產(chǎn)，包括使用商標(biāo)權(quán)、設(shè)立直營(yíng)與加盟中心權(quán)、課程使用權(quán)等。據(jù)徐小強(qiáng)透露，三壘股份目前擁有美國(guó)美吉姆的部分股權(quán)。今年，三壘股份或?qū)?dòng)擴(kuò)大對(duì)美國(guó)美吉姆控股權(quán)的方案，希望能將占股比例提升更高。

　　電光科技轉(zhuǎn)型記

　　布局早幼教產(chǎn)業(yè)的還有電光科技，2017年11月，投資8614萬(wàn)元，收購(gòu)愛(ài)樂(lè)祺股權(quán)27.79%，為上市公司提前鎖定優(yōu)質(zhì)并購(gòu)標(biāo)的。資料顯示，愛(ài)樂(lè)褀于2015年掛牌新三板，是中國(guó)首家掛牌新三板的早教實(shí)體機(jī)構(gòu)。作為一家專(zhuān)為0~6歲的嬰兒提供學(xué)齡前教育服務(wù)的多元化集團(tuán)發(fā)展公司，愛(ài)樂(lè)褀擁有托幼早教中心、實(shí)驗(yàn)(國(guó)際)幼兒園兩大業(yè)務(wù)板塊。

　　2018年半年度財(cái)報(bào)顯示，電光科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.66億元，同比增長(zhǎng)15.86%，其中防爆電器板塊營(yíng)收3.2億元，占比88%;教育板塊營(yíng)收4300萬(wàn)元，占比12%。其主營(yíng)業(yè)務(wù)防爆電器板塊全年生產(chǎn)訂單飽和，利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大，此時(shí)電光科技跨界教育三年，正準(zhǔn)備在早幼教、國(guó)際教育兩個(gè)方向?qū)で笸黄啤Ｗ?017年以來(lái)，電光科技以9000萬(wàn)元自有資金并購(gòu)幼教標(biāo)的義烏市啟育教育信息咨詢(xún)有限公司100%的股權(quán)，進(jìn)而受讓義烏歐景國(guó)際幼兒園 100%的權(quán)益，其在上海地區(qū)還投資了多家民辦嬰兒園，主打中高端服務(wù)。同時(shí)電光科技曾期望通過(guò)旗下樂(lè)迪網(wǎng)絡(luò)的兒童英語(yǔ)和電子書(shū)包業(yè)務(wù)、上海惟樂(lè)的“樂(lè)當(dāng)家”APP形成線(xiàn)上平臺(tái)，與線(xiàn)下實(shí)體園區(qū)、早教中心形成關(guān)聯(lián)互動(dòng)，打造幼教產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2018年底的學(xué)前教育新政，堵死幼兒園資本化之路，造成早幼教上市公司股票大跌。電光科技早幼教攻略一度延緩，注意力的焦點(diǎn)進(jìn)一步集中在國(guó)際教育。

　　森馬億元收購(gòu)早教品牌天才寶貝和小小地球

　　早教行業(yè)蘊(yùn)藏千億市場(chǎng)，2014年，森馬購(gòu)買(mǎi)睿稚集團(tuán)持有的育翰(上海)信息技術(shù)有限公司70%股權(quán)，股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格按照育翰(上海)2013年度營(yíng)業(yè)收入的2.5倍作為本次交易的估值基礎(chǔ)，為1.02億元人民幣。2016年曾獲得森馬服飾的C輪融資。睿稚集團(tuán)旗下?lián)碛蠪asTracKids(天才寶貝)和FasTracEnglish(小小地球)兩個(gè)教育品牌及相關(guān)兒童教育業(yè)務(wù)。

　　據(jù)悉，天才寶貝1998年成立于美國(guó)，在全球50多個(gè)國(guó)家擁有270多家教學(xué)中心，2004年進(jìn)入中國(guó)。育翰上海及其子公司通過(guò)品牌和知識(shí)產(chǎn)權(quán)買(mǎi)斷方式，引進(jìn)全套課程。目前，在全國(guó)大中城市開(kāi)設(shè)了61+家教學(xué)中心。另一品牌青少兒STEM英語(yǔ)小小地球是育翰上海整合國(guó)際資源創(chuàng)建的自有品牌。截至目前，小小地球已在全國(guó)12個(gè)城市擁有多家教學(xué)中心。2018年，小小地球與精銳教育戰(zhàn)略合作，對(duì)產(chǎn)品和品牌進(jìn)行升級(jí)。

　　對(duì)于投資早教品牌，森馬服飾有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對(duì)兒童教育及培訓(xùn)更加重視，以及二胎政策的實(shí)施等因素促進(jìn)下，中國(guó)兒童教育及培訓(xùn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，具備巨大的成長(zhǎng)前景。通過(guò)此次收購(gòu)，公司將借助育翰上海已經(jīng)建立品牌、專(zhuān)業(yè)能力等方面的優(yōu)勢(shì)，結(jié)合自身的各方面資源，進(jìn)入兒童教育培訓(xùn)市場(chǎng)，開(kāi)展對(duì)中國(guó)兒童教育市場(chǎng)的資源整合。

　　伴隨全面二孩政策實(shí)施,一定程度上加速了新生兒數(shù)量的增長(zhǎng)，教育消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)平均早教消費(fèi)支出，一定程度上提升適齡兒童參課比率，從而助推早教行業(yè)快速發(fā)展。對(duì)于跨界企業(yè)來(lái)講布局少兒產(chǎn)業(yè)，不但可以實(shí)現(xiàn)跨平臺(tái)導(dǎo)流，還可以形成生態(tài)閉環(huán)，完整覆蓋從嬰兒期到少年期家庭的日常所需，創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　文章來(lái)源：幼教觀察